王连洲：创业板风险不容小视证券基金法望年内推出(1)
审议《证券法》修订草案和《证券投资基金法》草案是全国人大常委会今年立法计划的重头戏。自1999年3月成立起草小组以来，《证券投资基金法》的起草至今已 经历 了4个年头。昨日，原《证券投资基金法》起草 工作 小组组长王连洲向记者表示，《证券投资基金法》将很有可能在年内推出。
对“两法”的期望不能太大
王连洲说，目前提交人大二审的《证券投资基金法》草案在基金定义、封闭式基金份额上市、持有人权利等多个方面作出了修改。但由于证券 市场 在不断 发展 ，立法永远都有滞后效应，因此，无论怎么修改都不可能非常完善。作为规范证券投资基金行为的基本大法，《证券投资基金法》就目前来看，已经完全具备了推出的成熟条件，年内推出的可能性很大。
对于此前一些业内人士对开放式基金挂牌转让的呼吁，王连洲认为毫无必要。他指出，开放式基金明码标价、可以自由赎回，且规模处于变动状态，不具备在投资者之间转让的条件，更加没有转让的必要。目前基金业的热点是封闭式基金转为开放式基金，转换后形成的开放式基金是否退市并转为赎回 方式 还需具体进行操作性规定。
谈到目前舆论普遍关注的《证券法》修改 问题 时，王连洲认为，《证券法》对现在 市场 上经常提起的一些 问题 ，并非没有研究和考虑，但期望通过《证券法》修改来完全解决这些 问题 ，显然不够现实。王连洲指出，股权割裂这一证券 市场 的根本症结 问题 迟迟没有得到解决，是目前证券 市场 存在众多 问题 的根源。股市应该体现公平、公正的原则，全流通是实现这一目标的必由之路，但在这一问题上必须谨慎从事，目前出现的非流通股以净资产甚至更低的价格向民营 企业 、外资 企业 协议转让，实际上对普通投资者来说是不公平的。王连洲认为，不能把解决当前证券 市场 各种问题的希望寄托在相关法律的修改上。
市场持续下跌源自场外资金供应不足
尽管QFII、社保基金已相继入市，但近来股市并未出现明显起色，仍然持续走低。对此，王连洲认为，其主要原因是场外资金供应不足。王连洲说，证券市场目前的资金实际上非常缺乏。大量普通投资者的资金已经通过交易费、印花税、不法庄家操纵等原因不断减少，其中很大一部分流出了股市。另外，目前我国虽然号称有10万亿元银行存款，但其中已经有7万亿元被贷了出去，因此实际有被转移到股市可能性的资金量并没有想象中的庞大。
另外，由于我国证券市场存在的问题已经人所共知，因此，大量股票投资者宁可把钱转向利率不高的银行存款，也不愿意投入风险高企的股票市场。在这样的心理作用下，虽然社保资金、QFII资金相继入市，但仍然只能起到杯水车薪的补充作用，不能改善证券市场当前的根本问题。
王连洲认为，解决股权割裂问题不能一拖再拖。目前对于股市何时全流通的主流看法是等待合适时机再解决。王连洲呼吁，虽然解决存量国有股全流通问题不能急，但首先要解决的是不要在新股发行上继续股权割裂。
王连洲说，社保资金在当前环境下入市，面临的风险不可小视。为尽量减小风险，社保资金应该多投资一些和国民经济密切相关的行业蓝筹 公司 。
创业板蕴藏风险不容小视
创业板的设立已经呼吁了很久。目前舆论对于创业板的推出普遍持支持和赞赏态度。对此，王连洲指出，虽然创业板很可能是全流通的，但仍要理性对待，不能忽视风险防范。
王连洲说，创业板最大的风险在于，在一片叫好声中，创业板上市 公司 的股价很可能被严重高估。那时，对于 公司 管理者来说，卖出股票获得股价差异所带来的巨额利润具有极大吸引力，一旦这种利润明显高于经营 企业 所带来的利润，管理者所关心的重心肯定会偏离经营，转向股票投机获利。这种可能性一定要防患于未然，因为不少主板上市 公司 正是在上市之后开始不务正业，甚至不惜进行业绩造假来获得二级市场炒作的巨额利润。对于创业板来说，上市 公司 的资质普遍较弱，因此，对其经营 发展 状况更加难以预测，风险会更难控制。因此，进一步完善保荐人制度是当前的要务。
对“两法”的期望不能太大
王连洲说，目前提交人大二审的《证券投资基金法》草案在基金定义、封闭式基金份额上市、持有人权利等多个方面作出了修改。但由于证券 市场 在不断 发展 ，立法永远都有滞后效应，因此，无论怎么修改都不可能非常完善。作为规范证券投资基金行为的基本大法，《证券投资基金法》就目前来看，已经完全具备了推出的成熟条件，年内推出的可能性很大。
对于此前一些业内人士对开放式基金挂牌转让的呼吁，王连洲认为毫无必要。他指出，开放式基金明码标价、可以自由赎回，且规模处于变动状态，不具备在投资者之间转让的条件，更加没有转让的必要。目前基金业的热点是封闭式基金转为开放式基金，转换后形成的开放式基金是否退市并转为赎回 方式 还需具体进行操作性规定。
谈到目前舆论普遍关注的《证券法》修改 问题 时，王连洲认为，《证券法》对现在 市场 上经常提起的一些 问题 ，并非没有研究和考虑，但期望通过《证券法》修改来完全解决这些 问题 ，显然不够现实。王连洲指出，股权割裂这一证券 市场 的根本症结 问题 迟迟没有得到解决，是目前证券 市场 存在众多 问题 的根源。股市应该体现公平、公正的原则，全流通是实现这一目标的必由之路，但在这一问题上必须谨慎从事，目前出现的非流通股以净资产甚至更低的价格向民营 企业 、外资 企业 协议转让，实际上对普通投资者来说是不公平的。王连洲认为，不能把解决当前证券 市场 各种问题的希望寄托在相关法律的修改上。
市场持续下跌源自场外资金供应不足
尽管QFII、社保基金已相继入市，但近来股市并未出现明显起色，仍然持续走低。对此，王连洲认为，其主要原因是场外资金供应不足。王连洲说，证券市场目前的资金实际上非常缺乏。大量普通投资者的资金已经通过交易费、印花税、不法庄家操纵等原因不断减少，其中很大一部分流出了股市。另外，目前我国虽然号称有10万亿元银行存款，但其中已经有7万亿元被贷了出去，因此实际有被转移到股市可能性的资金量并没有想象中的庞大。
另外，由于我国证券市场存在的问题已经人所共知，因此，大量股票投资者宁可把钱转向利率不高的银行存款，也不愿意投入风险高企的股票市场。在这样的心理作用下，虽然社保资金、QFII资金相继入市，但仍然只能起到杯水车薪的补充作用，不能改善证券市场当前的根本问题。
王连洲认为，解决股权割裂问题不能一拖再拖。目前对于股市何时全流通的主流看法是等待合适时机再解决。王连洲呼吁，虽然解决存量国有股全流通问题不能急，但首先要解决的是不要在新股发行上继续股权割裂。
王连洲说，社保资金在当前环境下入市，面临的风险不可小视。为尽量减小风险，社保资金应该多投资一些和国民经济密切相关的行业蓝筹 公司 。
创业板蕴藏风险不容小视
创业板的设立已经呼吁了很久。目前舆论对于创业板的推出普遍持支持和赞赏态度。对此，王连洲指出，虽然创业板很可能是全流通的，但仍要理性对待，不能忽视风险防范。
王连洲说，创业板最大的风险在于，在一片叫好声中，创业板上市 公司 的股价很可能被严重高估。那时，对于 公司 管理者来说，卖出股票获得股价差异所带来的巨额利润具有极大吸引力，一旦这种利润明显高于经营 企业 所带来的利润，管理者所关心的重心肯定会偏离经营，转向股票投机获利。这种可能性一定要防患于未然，因为不少主板上市 公司 正是在上市之后开始不务正业，甚至不惜进行业绩造假来获得二级市场炒作的巨额利润。对于创业板来说，上市 公司 的资质普遍较弱，因此，对其经营 发展 状况更加难以预测，风险会更难控制。因此，进一步完善保荐人制度是当前的要务。
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