三、提高我国货币政策有效性的建议

　　根据我国近年来的货币政策实践，针对当前我国通货膨胀压力仍存在的现实，在金融体制改革过程中，应更加有效地运用货币政策，应做好以下工作：

　　（一）保证中央银行决策的独立性

　　中央银行是一国的货币当局，负有制定和执行货币政策，对金融业实施监督管理的责任。我国中央银行自1984年成立以来，还不是真正意义的中央银行，新的货币政策体系明确后，中央银行停止了对非金融部门发放贷款，停止了对财政透支和借款，财政赤字主要通过发债解决。中国人民银行对金融机构的再贷款权力集中到了总行并转变为中国人民银行总行对商业银行总行，总行及其分支机构的利润留成制度已为预算制所代替。这一切都为中央银行独立行使职能创造了条件。尤其在今年成立了中国银监会，提高了我国中央银行的独立性。但是，由于我国正处于经济的转型期，原有计划经济色彩的制度不可能一下子就改变，离中央银行真正行使其职能还尚需时日。

　　（二）加强国有商业银行改革，建立现代金融企业制度

　　商业银行要逐步建立“以利润为目标，以市场为导向，以成本为约束，以客户为中心”，责、权、利密切结合的现代金融企业制度，完善其治理结构，应该做到以下几点：

　　1. 强化资本约束，进行股份制改造，并支持符合条件的股份制商业银行上市，在保证国有控股的条件下，积极引进其他资本，实现股权多元化，并按股份制公司的规范设立治理机构。

　　2. 强化成本约束和利润考核。建立切实可行的激励———约束，风险———收益相对称的委托代理制度，使多数分支行的机构收入和个人收入都与本行的盈利水平相联系，充分调动员工的积极性。

　　3. 加强金融监管，完善外部约束。大力支持商业银行发展中间业务，加强银行、证券和保险三大金融监管当局的协调与合作。

　　以现代金融企业制度运营方式来运营的商业银行，以利润最大化为其经营目标，在贷款中就不会再以经济成分的性质来确定贷与不贷，从而使一些效益好，资信好的中小企业和非国有经济成分单位也能筹集到自己所需的发展资金。国有商业银行改革还要加快现有城市商业银行和其他股份制商业银行增大扩股、上市、兼并重组，吸收民间资金，培育主要为中小企业融资服务的地方性中小金融机构。这类金融机构分散在各地，对当地中小企业情况比较熟悉，取得信息的成本比较低，运作比较灵活。中小金融机构的发展壮大，为中小企业开辟了新的融资渠道。通过非国有银行与非国有经济的相匹配发展，使货币政策的效力传导到国民经济的各个组成部分，从而使货币政策的影响更加全面有效。

　　（三）深化国有企业改革，健全和完善货币政策传导机制的微观基础

　　从一定意义上讲，国有企业改革已经成为我国金融体制改革乃至整个经济体制改革成败的关键。货币政策传导机制的通畅与发挥作用，取决于良好的外部经济环境，需要有符合市场经济发展要求并且有自我发展能力的现代化企业。

　　深化国有企业的产权改革。改革国有企业的治理结构、调整企业办社会负担，从而提高企业经营效益。根据市场经济和政府职能的要求，除少数公共用品属性、自然垄断性、转移支付性的国有企业外，其余的国有企业的产权都应转化为集体或个人所有产权。逐步扩大直接融资比重，使国有企业通过发行股票和债券调整和改善其负债结构，改善企业的经济效益，降低银行不良债权。要对企业直接融资的资本金进行认真审查，以防止将风险转嫁给银行和社会公众。只有通过加快企业制度改革，才能逐步完善货币政策传导机制，推进货币政策的市场化操作，使企业真正成为追求利润最大化目标的经济主体，更加有效地配置资源，独立承担风险和享有收益。客观地说，这种真正体现所有者利益的企业才能对货币政策调节工具的变化做出灵敏反应，从而提高货币政策的有效性。

　　（四）加快发展货币市场，为货币政策操作提供更大的空间

　　建设一个有效率的货币市场是金融制度变革中的一项系统工程，要以网络技术为支撑，大力发展公开市场操作的“债券买卖”和“再贴现”两大重点，相应采取四个方面措施：

　　1. 要扩大全国电子联网，完善银行间同业拆借和债券市场电子交易系统和结算体系，为债券市场的发展和风险控制提供坚实的物质基础。

　　2. 开发交易工具。除继续配合财政部扩大国债发行数量和品种外，要积极开发金融债券、住房抵押债券等新的货币市场交易工具。

　　3. 票据市场是货币政策传导的重要渠道，是银行与企业密切联系的一个重要方面。要推广使用商业承兑汇票，积极培育票据市场，完善贴现制度，支持商业银行在中心城市建立分支机构，集中办理商业汇票的承兑、贴现和再贴现等票据融资业务。鼓励股份制商业银行开展票据承兑业务，扩大对他们的再贴现。逐步使票据贴现市场成为企业和银行进行短期资金融通的主要场所，以便有利于货币政策的操作。

　　4. 扩大证券市场规模，规范证券市场运行。

　　我国证券市场起始于1990年，发展速度很快，但社会融资机构中仍以银行间接融资为主，这种方式给企业带来的困难和给银行带来的风险是有目共睹的。这种困难和风险需大力发展直接融资来解决。大力发展国内证券市场，扩展股市规模，既可以改善我国的储蓄投资转化机制和企业的负债结构，促进企业和银行良性发展，又可以扩展我国证券市场规模，降低市盈率，让银行系统的富余资金通过资本市场这一直接融资渠道进入宏观经济领域。同时，要规范市场秩序，吸引中小投资者进入，从而使中央银行货币政策实施得以顺利传导，提高其效应。

　　综上所述，货币政策有效性是衡量一个国家宏观经济政策是否正确制定和有效实施的重要的概念。我国的货币政策可以肯定的说在近一个时期是有效的。近年来我国一直采取稳健的货币政策，实践已经证明并将继续证明，坚持实施稳健的货币政策、正确把握宏观调控的方向和力度，是中国政府在宏观经济管理中具有创造性和灵活性的政策选择，既可以避免紧缩性货币政策对经济增长的抑制效应，又有助于消除扩张性货币政策引发通货膨胀的隐患。因此，它既是对宏观经济管理和调控理论与实践的丰富和发展，也是国民经济持续快速协调健康发展的重要保证。我们完全有理由相信，稳健的货币政策必将为国民经济的平稳较快增长以及货币政策有效性的增强做出新的贡献。

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