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汇率波动对我国外商直接投资的影响


　　

　　四、结论和政策含义
　　
　　本文的研究结果表明，实际汇率上升（人民币贬值）会增加FDI流入；而实际汇率不确定性增加会导致FDI流入减少。相比较而言，前一种效应不显著而后一种效应较显著，但是两种效应都不强。
　　值得注意的是，以上结论是建立在钉住美元的汇率制度的基础之上，但改革以后的汇率波动幅度将会比之前要来得大，汇率波动对FDI的影响将会较为明显。据商务部的统计数据，今年以来外资投资企业数量与实际利用外资金额均出现下降：1-5月份，全国新批设立外商投资企业16473家，同比下降4.75%；实际使用外资金额223.66亿美元，同比下降0.79%。这一趋势除了与各地的招商引资优惠条件减弱、宏观调控抑制过热行业投资以及美元利率不断调高，吸引了大量美资回流和分流了国际资本等因素有关之外，人民币汇率的升值趋势和波动不确定性也是一个重要的原因。因此，本文所得结论的政策含义在于：在人民币汇率制度改革之后，保持人民币汇率的基本稳定是保持中国经济稳定从而保持一个稳定的投资和贸易环境的需要，这对增强国外投资者信心，并使中国的经济得以持续高速增长具有重要的意义。
　　
　　参考文献：
　　1、Amuedo-Doranes, C. and Pozo, S.（1999）："Foreign exchange rates and foreign direct investment in the United States.", The International Trade Journal，pp.322-343.
　　2、Barrell ,R. , Gottschalk , S.D. and S.G. Hall（2004）："Foreign Direct Investment and Exchange Rate Uncertainty in Imperfectly Competitive Industries."，Tanaka Business School Discussion Papers: TBS/DP04/7.
　　3、Dewenter, K.L (1995): "Do Exchange Rate Changes Drive Foreign Direct Investment?", Journal of Business, vol. 68, issue 3, pp.405-33.
　　4、Goldberg, L. S. and Klein, M.(1998): "Foreign Direct Investment, Trade and Real Exchange Rate Linkages in Developing Countries.", published in Managing Capital Flows and Exchange Rates: Perspectives from the Pacific Basin, editor Reuven Glick (Cambridge University Press 1998) pp.73-100.
　　5、Pan,Y.(2003)："The inflow of foreign direct investment to China：the impact of country-specific factors.", Journal of business research,56,pp.829-833.
　　6、Xing, Y.Q and Wang, G.H.（2004）："Exchange Rate and Competition for FDI." International University of Japan，working paper.
　　

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