《证券投资顾问》

行业状况

　　股票的行业状况是指股票的行业归类和股票所属行业的发展现状。股票的行业状况是反映股票盈利能力和增值能力的可信程度和重要程度都很高的资料。这是因为，个别公司所公布的财务指标可能因为人为因素而或多或少渗有水分，但整个行业的发展现状作为一种社会现象则难以被人为作假；其次，行业状况对公司发展的影响往往是潜在而又有力的，这种影响许多公司自己甚至也没有意识到，因而行业分析比单个公司分析更具超前性。因此，作为选股标准，基于行业的个股分析比基本于单个公司的个股分析可能更富远见。股票的行业分析可分为两大部分。
　　１、行业类别从某一段较长的时期看，不同行业的盈利能力和股票增值能力有着稳定的差别。上海证券交易所１９９３年５月公布分类指数，各分类指数的起点数均为１０００点。附表列出了任意选定的上证所近三年的三次收盘分类指数和香港恒生指数的两次收盘分类指数。统计表明，从长期发展看，第一，地产类股票的增值能力远高于其他行业股票，其次则为综合类、公用事业类和商业类，工业类股票则远低于其他行业；第二，随着时间的推移，不同行业股票增值能力的这种差距呈扩大趋势，例如公用事业分类指数与工业分类指数之比值１９９４年６月１４日为１．２７，１９９５年６月１４日则上升到１．３０；地产类与公用事业类之比值则分别为１．６７和２．２７。显然，股票行业差别所决定的股票盈利和增值能力这种明显而确切的差别，对投资人来说应当引起足够的关注。

２、行业发展现状一个行业的发展现状可以从两个方面考虑。
　　（１）在国家产业结构政策中的地位。国家在一定的经济发展时期会制定一定的产业倾斜政策，并确定受倾斜政策扶持的产业的具体择优扶持对象。例如在中共中央关于"九五"计划的建议中，把水利、能源、交通、通信等基础产业作为未来１５年经济发展的重点，同时强调了振兴机械、电子、石油化工、汽车制造和建筑业等支柱产业，并明确了"择优扶持，集中突破"的发展原则。例如，机械工业重点在提高大型成套装备开发和制造水平，改进重要基础机械和基础件性能和质量；电子工业重点发展集成电路、新型元器件、计算机和通信设备；石油化工重点开发合成纤维、合成树脂、合成橡胶；汽车工业重点发展零部件、经济型桥车和重型汽车；建筑业重点建设城乡住房和公共工程，大力发展新型建材及制品。显然，处在国家政策倾斜范围内的企业更具有增长潜力，也更容易得到市场的青睐。
　　（２）处在行业周期性循环发展的哪一阶段。行业发展的周期性与国民经济发展的周期性，可能一致，也可能不一致。
　　要特别注意那些周期变化明显或具有相对独立变化周期的行业，如地产业、建筑业、运输业等，选择其富有潜力的股票在低潮的适当时期作长线建仓，并在其步入高潮后出货。

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