《证券投资顾问》

多头市场中的顶判断

　　在多头市场中，把握顶部出现的时机，在顶部卖出而不是抢入，是升市操作的要点所在。
　　多头市场中的顶可分为回档顶和反转顶两类。回档顶出现在大市总趋势仍将上行，但指数升涨幅度已较大，技术上发出调整要求之时，是指数上升过程中的一次阶段性的顶部；反转顶是指大势由升转跌时出现的转折点。
　　（一）多头市场顶部的一般特征我国沪深股市运行实际表明，在多头市场中，无论是回档顶还是反转顶，在其形成时，通常会出现以下特征：１．股价指数日线由连续多日稳步、强势上升转变为振荡向上。出现振荡但仍高收，这是见顶的早期征兆。
　　２．多次上升后的一次上涨并常伴有跳空缺口。上涨幅度越大，逆变越快，这也是早期征兆之一。
　　３．乖离率巨幅放大后见顶回落，呈下降趋势。
　　４．动向指标＋ＤＩ高位转向；ＲＳＩ严重超卖（例如１４日ＲＳＩ值超过８０）。
　　５．日Ｋ线出现较长的上影线或带上影线的小阴线、小阳线。
　　６．成交量巨增或创历史新高。
　　７．成交量一再增加，或保持在高水平上，但股价指数涨升却有后继无力的感觉或出现阴线。
　　８．价格形态出现反转形态并给出上升幅度到位支持。
　　以上信号出现四个可考虑作出见顶判断。当各种见顶信号在星期一集中出现，则当天或第二天成为转折点的可能性极大，星期二上午往往成为最佳出货时机。
　　（二）回档顶与反转顶的鉴别判断一轮中级多头行情通常包含有１～２次回档整理的过程。
　　因而当上升行情走出一个顶部后，紧随而来的调整是回档性质的，还是反转性质的，意味着买入或卖出两种完全不同性质的时机，这显然是一个令人费解而又利益攸关的大问题。关于回档顶与反转顶的分析也就是关于大势由涨转跌后是回档还是反转问题的分析。
　　我国股市多头行情走一浪上升（走完一次上升浪后即反转向下）和三浪上升（升-跌-升）较多见，走五浪上升（升-跌-升-跌-升）则较少见。下面分别列出一浪反转顶，三浪上升中的回档顶和五浪上升中的第二个回档顶出现后的一些特征，以资鉴别判断。
我们可以简要回顾一下１９９４年８月大多头行情中，沪市二浪调整的情况。沪市在经历一周暴涨后于８月９日进入调整，并于当日创下调整期最低收盘指数６１２点，然后进入为期３周的调整。其特点有：（１）在调整的第一、二周两次下调后两次冲高，并均创出近期新高，第三周在７１０点左右窄幅盘整，７１０点位于本次下调最高点与最低点之间幅度（１２７个点）的上１３处（７０５点），为强势调整。（２）以上升三角形整理，振荡幅度由大变小，底部逐步抬高，探底反弹迅速并均为一次完成。（３）"陆家嘴"、"外高桥"等浦东概念股在整个行情中坚挺向上，"陆家嘴"在窄幅盘整的第三周中从２１元多上涨到２９元多，机构护盘、做市明显。（４）指数下跌时，成交量急剧萎缩，减少幅度达４０％～７５％。（５）１０日均线支撑明显，仅有一日被小幅跌破，第二日即回复到均线之上，在调整的最后一周中股价线与１０日均线处于缠绕状态。（６）上升三角形突破后的升涨幅度超出理论量度幅度的４０％左右。

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